行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为1.52%、1.38%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为-0.32%、-0.38%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为-0.66%，跑赢沪深300指数2.04pct，在申万一级行业中排名第30；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为-0.41%、-0.91%、-0.71%、0.25%。3）个股方面，国有行板块建设银行（0.77%）、邮储银行（0.65%）、工商银行（0.54%）表现居前，股份行板块浙商银行（0.32%）、平安银行（0.00%）、中信银行（0.00%）表现居前，城商行板块西安银行（4.66%）、苏州银行（2.49%）、郑州银行（0.99%）表现居前，农商行板块常熟银行（2.29%）、无锡银行（1.18%）、江阴银行（1.04%）表现居前。

　　数据跟踪：1）估值及交易热度，截至2025年09月12日，银行板块PB-LF估值为0.71倍，位于近5年82.30%分位数水平；个股股息率中位数为4.44%，高出10年期国债到期收益率2.57pct；当周成交额占比为1.35%，环比-0.30pct；当周换手率为1.54%，环比-0.58pct。2)流动性，8月末M1、M2同比分别+6.00%、+8.80%，M1-M2剪刀差为-2.80pct；当周央行净投放资金0.20万亿元，本年累计净投放资金1.29万亿元。3)利率及信用利差，截至2025年09月12日，7天OMO为1.40%，1年期、5年期LPR分别为3.00%、3.50%；10年期国债YTM为1.87%，周环比+4.10bp；5年期AAA级企业债、城投债信用利差分别为20.32bp、25.53bp，周环比分别-1.99bp、-0.07bp。4）社融及信贷收支，8月末社融存量为433.66万亿元，同比+8.80%；8月单月、累计社融增量为2.57、26.56万亿元，同比-0.46、+4.66万亿元；7月末中资银行贷款、存款余额分别为261.56、299.35万亿元，同比分别+7.54%、+8.94%。

　　板块观点：增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度；适度宽松的货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力。建议关注：1）受益于增量政策下预期修复的顺周期标的，如【中信银行】【招商银行】；2）区域红利充足、基本面改善、红利属性强劲标的，如【重庆银行】【渝农商行】。